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邯郸房产网:新对冲工具?一文读懂Synthetix二元期权

08-01 财经导读

摘要

  • DeFi衍生品平台Synthetix在6月尾推出了他们的二元期权测试版产物,随着用户对该平台兴趣的增添,SNX原生代币的买卖量和价钱泛起了飙升。

  • Synthetix针对激励性逾期竞价的问题提出了更新的建议,即在竞价阶段的后期分阶段阶梯式地提高提款用度。

若是要讨论2020年去中央化金融应用的生长,就不能不提到领先的DeFi衍生品平台Synthetix。

Synthetix现在提供种种加密支持的合成资产--或称作Synths——在私有Oracle的辅助下直接反向追踪种种加密钱币、商品和股票的价钱。凭据defipulse.com的数据,他们有跨越5亿美元的总价值锁定量(TVL)。

特别是在6月中旬和7月,Synthetix平台的原生钱币SNX,以800%的比例激励用户抵押其合成资产,买卖量和价钱都有显著增进。

Source: CoinGecko

正如The Block在3月份所报道的那样,Synthetix最近通过Acrux版本推出了二元期权买卖的测试产物。

正如那时所论述的那样,Synthetix的二元期权产物是一种奇异期权合约,用户可以在期权到期的特定日期就某一资产的价值举行多头或空头对赌。用户获得的是正收益照样负收益,由用户的偏向展望是否准确决议,而正收益的若干则由投标池的价差决议。具体来说,中标方的用户会将输标方的竞价分成,每个中标用户获得的金额与他们的初始竞价成正比(不计入Synthetix的用度)。错误的出价会导致初始出价保证金损失。

例如,我们来看一个假设的ETH二元期权,行权价为240美元,到期日为2020年7月25日太平洋时间上午7点。

若是竞价竣事时,多空双方对买入价值的比例为70/30,那么若是到期时ETH的价钱高于240美元,那么700美元的买入将获得300美元的回报,用户可以获得总计1000美元的收益。然则,若是期权到期时ETH价钱低于行权价,用户将损失700美元的初始保证金。这个例子不包括平台用度。

在竞价竣事和二元期权到期之间,我们有买卖阶段,竞价住手,并向竞价者刊行期权代币,期权价钱取决于多/空总的竞价价值支解。用户可以在二级市场上买卖这些期权。

自6月30日公布以来,Synthetix的二元期权在竞标,认领和行使期权方面已经占有了可观的数目。

     Source: Synthetix.Exchange, Etherscan.io

Source: Synthetix.Exchange, Etherscan.io

周期性成交量呈现出波浪式的激增,与一些要害期权的竞价阶段和成熟阶段相对应。最初的暴涨代表着较大池的二元期权,如SNX 7月9日的期权,行权价为2美元,第二天的成交量比第一天更多--可能是由于初期缺乏对早期竞价的激励。第二波发生在7月7日-10日,对应的是早期期权的成熟以及LEND/COMP/REN的期权市场的引入与Muscovite产物的公布。

为了进一步领会情形--也为了看到二元期权的竞价买卖量,The Block仔细研究了上述SNX 7月9日行权价为2美元的期权,剖析了竞价池规模和期权价钱与标的资产价钱的转变。第一张图显示了整个竞价阶段三个小时内的竞价池规模与SNX价钱同时叠加,第二张图则显示了期权价钱的演变。

第一张图显示了竞价池作为SNX价钱滞后指标的性子,价钱在下昼1点到1点之间的上涨反映在多头竞价量的滞后上升上。多头竞价量的增添也反映在第二张图中期权价钱的演变中,多空价钱的分歧在同一时间增添。

       Source: Synthetix.Exchange, Etherscan.io, CoinGecko

Source: Synthetix.Exchange, Etherscan.io, CoinGecko

从这个例子中可以看出,现在的系统并没有激励早期竞价,而是给了后来者一个优势,也就是说,当效果较难展望时,任何人冒着风险提前竞价都不会获得抵偿。在SNX 7月9日期权买卖首日扣留保证金的竞购者对价钱转变做出反映,将他们的sUSD投入到多头的竞购中,使竞购偏向于更有可能的效果,从而摊薄了那些更早、风险更大的竞购者的收益。

这反映了一种显著的最佳计谋:等到竞价阶段竣事时才是最有意义的,由于这时你可以获得现有的多/空竞价支解,这可以提供对一样平常情绪的洞察力,更不用说竞价最先后资产价钱转变的分外信息。

Synthetix在其竞价阶段协议的更新建议纲领中,形貌了一个有形地激励早期竞价的系统,通过将竞价阶段分为3个子阶段,后期增添退出用度,以使早期确立的仓位更容易退出。

那么,作为一种从价钱转变中赢利的方式,Synthetix的二元期权若何对照呢?

为了更好地领会这一点,让我们来研究一些期权产物的假设出价。

  • 首先,我们来看看7月9日SNX二元期权的多头出价,行权价为2美元。由于多空双方的出价比例约为77.6%-22.4%,在7月1日太平洋标准时间上午12点的多头出价获胜,在7月9日太平洋标准时间上午7点到期后将获得约28.9%的回报。然而,在同一时间买入SNX(现货价:1.95美元),由于SNX的价值在相同的时间内增添到2.96美元,将导致约51.79%的回报。

  • 接下来,让我们看看7月9日XAU二元期权的多头买入,行权价为1800美元。在买入价约为78.7%-21.3%的多头/空头的情形下,7月7日下昼2点的多头竞价获胜,在7月9日下昼2点到期后,将获得约27.1%的回报。在同一时间买入XAU(现货价钱:1794美元)将导致约0.4%的回报,由于XAU的价值在到期时增添到1802美元。

虽然上面的盘算不包括平台和买卖用度,但它说明晰在竞价阶段将潜在的收益固定在某一特定的价值上,所带来的正收益的正常化。二元期权还引入了负收益增添的风险,若是初始保证金完全亏损,未来收益也没有资产可以持有。

Synthetix在平台生长方面仍有种种障碍需要战胜--尤其是资源效率低下和抵押品缺乏通用性,但其二元期权测试版产物的乐成推出以及对隐性激励的后期竞价问题的适当回应,为DeFi衍生品领域的创新指明晰偏向。

 作者 | Omkar Shanbha

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